倫敦私募股權基金萊特蘭合伙公司計劃出售其在沃爾斯特德集團的多數股權,這一事件可能預示歐洲印刷行業整合趨勢的延續。面對數碼化衝擊、產能過剩和成本壓力,歐洲印刷企業正經歷前所未有的重組,沃爾斯特德的策略調整也從側面反映了整個行業「適者生存」的現狀。
收購案背後的故事
沃爾斯特德集團總部位於倫敦,是歐洲最大的獨立商業印刷企業。集團成立於2008年,透過多次收購完成擴張,目前在英國、西班牙、奧地利、捷克、斯洛維尼亞、波蘭和德國等7個國家擁有14個生產基地,員工3200人。
根據最新數據,沃爾斯特德集團2023年銷售收入約為5.82億歐元,較上年下降10.3%。2022年財務數據顯示,集團總收入為6.49億歐元,同比增長19%,但調整後息稅折舊攤銷前利潤維持在4200萬歐元,營運利潤(調整後)為1720萬歐元,稅後利潤(調整後)為150萬歐元。這一財務表現反映了集團在面對市場挑戰時的韌性,但也暴露了盈利能力的壓力。
萊特蘭合伙公司自2016年起持有沃爾斯特德集團股份,當時投資3300萬英鎊入股沃爾斯特德,助力沃爾斯特德成功收購奧地利萊卡姆印刷集團,推動沃爾斯特德成為歐洲印刷巨頭。
2025年6月9日,沃爾斯特德集團正式宣布萊特蘭合伙公司計劃出售其多數股權,並已委託AlixPartners負責管理此次出售流程。該流程預計於今年晚些時候正式啟動,於2026年完成。
沃爾斯特德集團董事長馬克·斯坎隆表示:「過去十年,我們與萊特蘭一直保持著良好的合作關係。萊特蘭的出售意向符合預期,此舉無疑將為新的投資者提供支持沃爾斯特德持續增長的機會。」
實際上,今年以來,沃爾斯特德集團已宣布重組或關閉多家工廠以應對市場變化:1月,沃爾斯特德就其在西班牙巴塞隆納附近的歐羅胡科工廠可能進行的「大規模」裁員展開磋商。該工廠占地4萬平方米。四年前,沃爾斯特德集團斥資400萬歐元,從已破產的德國柯納印刷廠引進了Manroland Goss Lithoman IIIS短紋捲筒紙印刷機,實現了工廠產品的多樣化。
3月初,沃爾斯特德宣布計劃年底前關閉位於維也納西部的奧地利NP德魯克工廠。該工廠業務規模已從最初的4台輪轉膠印機縮減至2台。
4月,沃爾斯特德證實,計劃關閉其在英國約克的印刷工廠,並與19名員工進行協商。該工廠自2024年夏季以來一直面臨天然氣和電力供應問題,導致其生產已於2024年6月底停止。
歐洲印刷行業的挑戰
近年來,歐洲印刷行業正面臨多重挑戰和壓力。據歐洲經濟社會委員會報告,膠印和凹版印刷的產能過剩高達25%~30%。這一問題因數碼媒體的興起、傳統紙質出版物需求下降以及來自低成本國家的競爭而加劇。
此外,歐洲印刷業面臨多重成本壓力。近年來,因供應鏈中斷和紙漿產量減少,紙張成本持續上漲。根據歐洲能源署的數據,近三年能源價格飆升超40%。據Intergraf報告,這些成本壓力迫使中小型印刷企業陷入困境。
與此同時,傳統印刷業受到數碼媒體的強烈衝擊。據歐盟統計局數據,銀行和教育等行業已經透過電子發票和數碼文件實現無紙化,每年印刷需求將減少15%。此外,越來越多的零售商轉向電子商務平台。
為了更好應對挑戰,當下歐洲印刷行業也在加快整合的速度。今年3月,美國Quad/Graphics集團向德國私募股權公司Capmont出售其歐洲業務,交易價值4100萬歐元。該交易包括位於波蘭的印刷和油墨製造公司的所有員工和設施、波蘭華沙的Peppermint創意機構等。5月,德國Stark Druck集團則被Pentapart和Aurona Capital聯合收購。
行業發展趨勢洞察
那麼,行業未來的發展趨勢是什麼?企業應該如何應對?首先,市場整合或將繼續加速。據《The Target Report》分析,商業印刷領域的併購活動正在回升。2023年有33筆商業印刷交易,2024年有34筆,預計2025年將出現更多併購交易。強勢企業正在利用產能過剩的機會來整合市場。
其次,技術創新將是企業發展的核心。歐洲印刷業正在擁抱數碼化轉型。個性化和可變數據印刷(VDP)需求不斷增長。根據國際貿易管理局統計,零售和醫療保健等行業正在利用VDP定制包裝和標籤。提供獨特、高品質印刷產品的能力在商業印刷行業變得更為重要。
最後,可持續發展是關鍵。越來越完善的环境法規和消費者對环保產品的偏好推動了對可持續包裝產品的需求不斷增長。根據歐洲環境署的數據,超過65%的歐洲消費者願意為可持續包裝支付溢價,這也推動了綠色印刷不斷發展。
歐洲印刷行業的現狀也提醒國內企業要加快數碼化轉型和產業升級,提供高附加值服務。從另一角度看,歐洲印刷市場的變化可能也為國內企業提供了海外收購機會。透過收購歐洲先進技術和品牌,國內企業可以快速提升國際競爭力。
沃爾斯特德集團的股權出售或許預示著歐洲印刷行業新一輪洗牌的開始。面對數碼化衝擊、產能過剩和成本壓力,歐洲印刷企業正在經歷痛苦,但從長期思維出發,這樣的結構調整是十分必要的。強勢企業透過併購整合獲得規模優勢,而弱勢企業面臨被淘汰的風險。
這一輪整合或許將重塑歐洲印刷行業格局,最終形成具有規模優勢和技術實力的企業主導市場的局面。而對於全球印刷行業而言,歐洲的經驗教訓具有重要的借鑑意義,提醒各國企業必須主動適應數碼化時代的挑戰,透過創新和整合尋求可持續發展之路。